Βασική διαφορά - Κόστος ιδίων κεφαλαίων έναντι κόστους χρέους

Το κόστος ιδίων κεφαλαίων και το κόστος του χρέους είναι τα δύο βασικά στοιχεία του κόστους κεφαλαίου (κόστος ευκαιρίας για πραγματοποίηση μιας επένδυσης). Οι εταιρείες μπορούν να αποκτήσουν κεφάλαιο με τη μορφή μετοχών ή χρεών, όπου η πλειοψηφία επιθυμεί ένα συνδυασμό και των δύο. Εάν η επιχείρηση χρηματοδοτείται πλήρως από τα ίδια κεφάλαια, το κόστος κεφαλαίου είναι το ποσοστό απόδοσης που πρέπει να παρέχεται για την επένδυση των μετόχων. Αυτό είναι γνωστό ως κόστος ιδίων κεφαλαίων. Δεδομένου ότι υπάρχει συνήθως μέρος του κεφαλαίου που χρηματοδοτείται από το χρέος, το κόστος του χρέους θα πρέπει να παρέχεται στους κατόχους χρεών. Έτσι, η βασική διαφορά μεταξύ του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους του χρέους είναι ότι το κόστος των μετοχών παρέχεται στους μετόχους, ενώ το κόστος του χρέους παρέχεται στους κατόχους χρεών.

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1. Επισκόπηση και Βασικές Διαφορές 2. Ποιο είναι το Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων 3. Τι είναι το Κόστος Χρέους 4. Σύγκριση Παράπλευρου Κόστος - Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων έναντι Κόστος Χρέους 5. Περίληψη

Ποιο είναι το κόστος των ιδίων κεφαλαίων

Το κόστος ιδίων κεφαλαίων είναι το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης από τους μετόχους. Το κόστος ιδίων κεφαλαίων μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας διαφορετικά μοντέλα. ένα από τα πιο συχνά χρησιμοποιούμενα είναι το μοντέλο τιμολόγησης περιουσιακών στοιχείων κεφαλαίου (CAPM). Το μοντέλο αυτό διερευνά τη σχέση μεταξύ συστηματικού κινδύνου και αναμενόμενης απόδοσης περιουσιακών στοιχείων, ιδίως μετοχών. Το κόστος ιδίων κεφαλαίων μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας το CAPM ως εξής.

ra = rf + β3 (rm-rf)

Τιμή χωρίς κίνδυνο = (rf)

Ο συντελεστής άνευ κινδύνου είναι ο θεωρητικός ρυθμός απόδοσης μιας επένδυσης με μηδενικό κίνδυνο. Εντούτοις, πρακτικά δεν υπάρχει τέτοια επένδυση όπου δεν υπάρχει απολύτως κανένας κίνδυνος. Το δημόσιο χρεωστικό επιτόκιο του δημοσίου χρησιμοποιείται συνήθως ως προσέγγιση του επιτοκίου άνευ κινδύνου λόγω της χαμηλής πιθανότητας αθέτησης.

Βήτα της ασφάλειας = (βα)

Αυτό μετρά πόσο η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας αντιδρά ενάντια στην αγορά στο σύνολό της. Μια βήτα ενός, για παράδειγμα, δείχνει ότι η εταιρεία κινείται σύμφωνα με την αγορά. Εάν η βήτα είναι περισσότερη από μία, το μερίδιο υπερβάλλει τις κινήσεις της αγοράς. λιγότερο από ένα σημαίνει ότι το μερίδιο είναι πιο σταθερό.

Κίνδυνος αγοράς μετοχικού κεφαλαίου Premium = (rm - rf)

Αυτή είναι η απόδοση που οι επενδυτές αναμένουν να αποζημιωθούν για επενδύσεις πάνω από το ποσοστό άνευ κινδύνου. Έτσι, αυτή είναι η διαφορά μεταξύ της απόδοσης της αγοράς και του ποσοστού άνευ κινδύνου.

Για παράδειγμα, η ABC Ltd επιθυμεί να συγκεντρώσει 1,5 εκατομμύρια δολάρια και αποφασίζει να αυξήσει πλήρως το ποσό αυτό από τα ίδια κεφάλαια. Ποσοστό άνευ κινδύνου = 4%, β = 1,1 και Το επιτόκιο αγοράς είναι 6%.

Κόστος Ιδίων Κεφαλαίων = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Το μετοχικό κεφάλαιο δεν χρειάζεται να καταβάλει τόκους. Έτσι, τα κεφάλαια μπορούν να χρησιμοποιηθούν με επιτυχία στην επιχείρηση χωρίς επιπλέον κόστος. Ωστόσο, οι μέτοχοι δικαιούνται γενικά υψηλότερο ποσοστό απόδοσης. Ως εκ τούτου, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων είναι υψηλότερο από το κόστος του χρέους.

Τι είναι το κόστος του χρέους

Το κόστος του χρέους είναι απλώς το ενδιαφέρον που η εταιρεία πληρώνει για τα δάνειά της. Το κόστος του χρέους είναι έκπτωση του φόρου? Επομένως, αυτό συνήθως εκφράζεται ως μεταγενέστερος φορολογικός συντελεστής. Το κόστος του χρέους υπολογίζεται όπως παρακάτω.

Κόστος χρέους = r (D) * (1 - t)

Ποσοστό προ φόρων = r (D)

Πρόκειται για το αρχικό επιτόκιο στο οποίο εκδίδεται το χρέος. Έτσι, αυτό είναι το προ φόρων κόστος του χρέους.

Φορολογική προσαρμογή = (1 - t)

Ο συντελεστής με τον οποίο πρέπει να αφαιρεθεί ο φόρος κατά 1 για να φτάσει ο συντελεστής μετά το φόρο.

Για παράδειγμα, η XYZ Ltd. εκδίδει ομόλογο ύψους 50.000 δολαρίων με επιτόκιο 5%. Ο συντελεστής φόρου εταιρειών είναι 30%

Κόστος χρέους = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Φορολογική εξοικονόμηση μπορεί να γίνει για το χρέος, ενώ τα ίδια κεφάλαια είναι πληρωτέα. Τα επιτόκια που είναι πληρωτέα για το χρέος είναι γενικά χαμηλότερα σε σχέση με τις αναμενόμενες αποδόσεις των μετόχων.

Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου (WACC)

Το WACC υπολογίζει το μέσο κόστος κεφαλαίου λαμβάνοντας υπόψη τη βαρύτητα τόσο των ιδίων κεφαλαίων όσο και των στοιχείων του χρέους. Αυτός είναι ο ελάχιστος συντελεστής που πρέπει να επιτευχθεί προκειμένου να δημιουργηθεί αξία για τους μετόχους. Δεδομένου ότι οι περισσότερες εταιρείες περιλαμβάνουν τόσο μετοχές όσο και χρέη στις χρηματοοικονομικές τους δομές, πρέπει να εξετάσουν τόσο τον καθορισμό του ποσοστού απόδοσης που πρέπει να δημιουργηθεί για τους κατόχους κεφαλαίων.

Η σύνθεση του χρέους και της ισότητας είναι επίσης ζωτικής σημασίας για μια εταιρεία και πρέπει να είναι σε αποδεκτό επίπεδο ανά πάσα στιγμή. Δεν υπάρχει καμία προδιαγραφή για την ιδανική αναλογία ως προς το πόσα χρέη και πόσα κεφάλαια πρέπει να έχει μια εταιρεία. Σε ορισμένους κλάδους, ιδιαίτερα σε κεφαλαιουχικές επιχειρήσεις, ένα υψηλότερο ποσοστό χρέους θεωρείται φυσιολογικό. Οι ακόλουθες δύο αναλογίες μπορούν να υπολογιστούν για να βρεθεί το μείγμα των χρεών και των ιδίων κεφαλαίων.

Δείκτης χρέους = Συνολικό χρέος / Σύνολο ενεργητικού * 100

Δείκτης Ιδίων Κεφαλαίων = Συνολικό Χρέος / Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων * 100

Ποια είναι η διαφορά μεταξύ του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους του χρέους;

Περίληψη - Κόστος του χρέους έναντι κόστους ιδίων κεφαλαίων

Η βασική διαφορά μεταξύ του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους του χρέους μπορεί να αποδοθεί σε ποιον πρέπει να καταβληθούν οι αποδόσεις. Εάν είναι για τους μετόχους, τότε το κόστος των ιδίων κεφαλαίων θα πρέπει να ληφθεί υπόψη και αν είναι για τους κατόχους χρεών, τότε το κόστος του χρέους πρέπει να υπολογιστεί. Παρόλο που η φορολογική αποταμίευση είναι διαθέσιμη για το χρέος, ένα μεγάλο μέρος του χρέους στη δομή κεφαλαίου δεν θεωρείται ως ένα υγιές σημάδι.

Αναφορά: 1. "Το κόστος των μετοχών - Ο πλήρης οδηγός για τα εταιρικά οικονομικά." Investopedia. Np, 03 Ιουνίου 2014. Web. 20 Φεβρουαρίου 2017. 2. "Κόστος χρέους". Investopedia. Np, 30 Δεκεμβρίου 2015. Web. 20 Φεβρουαρίου 2017. 3. "Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου". Σταθμισμένο Μέσο Κόστος Κεφαλαίου (WACC) Τύπος | Παράδειγμα. Np, nd Web. 20 Φεβρουαρίου 2017. 4. "Χρέος έναντι Equity - Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα". Findlaw. Np, nd Web. 20 Φεβρουαρίου 2017.

Ευχαρίστηση εικόνας: 1. "Ομολογίες Ελλάδας gmnt" Από Verbal.noun στην αγγλική Wikipedia (CC BY 3.0) μέσω Commons Wikimedia